Depuis les années 1980, l’Inde bénéficie d’une main d’œuvre croissante, d’un nombre réduit de retraités et d’un faible taux de fécondité qui ont alimenté une croissance économique significative, une opportunité convoitée connue sous le nom de dividende démographique. Cette tendance fortuite devrait propulser la modernisation de l'Inde et favoriser son influence géopolitique, à mesure qu'une population énergique crée une expansion énorme et soutenue de l'économie du pays. Certains prévoient qu’une période de croissance exceptionnelle se poursuivra au-delà du milieu du siècle. Pourtant, même si le dividende démographique a jusqu'à présent été positif pour l'Inde, il a récemment été éclipsé par des menaces géopolitiques, économiques et démographiques préoccupantes qui laissent présager une instabilité dans un contexte d'essor de l'Inde.
La nouvelle tourmente géopolitique de l'Inde
L’alliance des BRICS a pris de l’ampleur en 2024, acquérant de nouveaux membres et se positionnant comme un formidable contrepoids à l’hégémonie occidentale, avec l’Inde comme partenaire crucial. Cependant, le président américain élu Donald Trump a désormais publiquement identifié les BRICS comme une menace pour la domination du dollar américain, promettant d'imposer des droits de douane de 100 % aux pays BRICS cherchant à affaiblir le dollar américain par l'utilisation d'une monnaie commune. Le fait que les États-Unis ciblent explicitement les BRICS en raison de leurs ambitions complique encore davantage la scène géopolitique et crée un risque tarifaire supplémentaire pour les grands pays exportateurs comme l’Inde. En outre, il est peu probable à court terme que la demande massive d'importations américaines par celle des autres pays développés soit remplacée, dans la mesure où la demande américaine représente près de 18 % des exportations indiennes et où l'Europe continue de connaître une faiblesse économique.
Au-delà des BRICS, l’Inde est restée neutre dans la guerre entre la Russie et l’Ukraine, s’aliénant les nations occidentales alors qu’elle revendique son autonomie par rapport aux intérêts de l’OTAN. L'Inde a continué d'importer du pétrole russe sanctionné, tandis que le Premier ministre indien Narendra Modi s'est rendu à Moscou en juillet et qu'il est confirmé que le président russe Vladimir Poutine se rendra en Inde au cours de la nouvelle année. De tels événements fournissent des fonds et une légitimité indispensables à l’économie de guerre russe, à une époque où l’Occident a maintenu et accru son soutien financier et militaire à l’Ukraine. Les États-Unis ont réagi en imposant des sanctions à 19 entreprises indiennes « soutenant » la Russie. La discorde de l'Inde avec des nations plus grandes et plus éloignées constitue un risque supplémentaire pour un pays toujours embourbé dans des conflits de voisinage avec un Pakistan doté de l'arme nucléaire.
Pour compliquer encore davantage le rôle de l'Inde sur la scène internationale, l'Inde et le Canada se sont engagés dans une querelle diplomatique très publique et continue au sujet de prétendues conspirations du gouvernement indien visant à assassiner des dirigeants sikhs sur le sol canadien. Le différend qui a suivi a conduit à l’expulsion de diplomates ainsi qu’à des accusations et à des enquêtes en cours entre les deux pays.
Les tensions ont atteint leur paroxysme lors d'une manifestation au Canada le mois dernier. Les Sikhs soutenant le séparatisme du Khalistan, un mouvement visant à créer une patrie sikh dans la région indienne du Pendjab, se sont affrontés avec des hindous pro-indiens lors d'une visite au Canada d'un responsable consulaire indien. Depuis lors, les autorités américaines ont inculpé un ressortissant indien de l'assassinat d'un militant politique sikh et ont impliqué un responsable indien comme complice.
À travers de tels différends, l’Inde s’est positionnée comme un rempart contre les intérêts occidentaux, à un moment de son développement où les relations commerciales et la sympathie géopolitique sont nécessaires pour la jeune nation. De plus, l’Inde ne progresse pas dans un environnement mondial favorable à l’expansion du commerce extérieur. Au lieu de cela, les tarifs douaniers occidentaux, les sanctions et les tensions géopolitiques constituent une menace majeure pour la croissance tirée par les exportations de l'Inde et pourraient déstabiliser ou réduire son dividende démographique, entravant ainsi le développement durable de son économie.
En comparaison, l’ascension de la Chine, à partir des années 1980, a été nourrie par une mondialisation rapide et des réductions des tarifs douaniers et des barrières commerciales, culminant avec l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce en 2001. À mesure que la Chine libéralisait son économie, elle est devenue la principale source de biens bon marché disponibles. aux pays développés, un processus salué par les États-Unis. En conséquence, la Chine a pu acquérir des quantités importantes d’actifs financiers et de richesses libellées en dollars grâce à un excédent commercial continu avec les États-Unis, catalysant la stabilité et le développement à long terme. Si des voies similaires de croissance et de création de richesse ne s’offrent pas à l’Inde à l’avenir, le pays sera confronté à des perspectives de croissance, de flux d’investissements étrangers et de création d’emplois réduites, mettant ainsi en péril son opportunité démographique.
Signes d’avertissement d’un ralentissement de l’économie
Malgré des informations généralement positives sur l'économie indienne, l'expansion économique a ralenti à 5,4 % en juillet-septembre – un chiffre surprenant et terne pour un pays censé devenir une puissance émergente de la croissance mondiale et alarmant certains économistes qui avaient prédit une croissance de 6,5 %. C'est la première fois en quatre ans que la croissance annuelle devrait tomber en dessous de 7 %, et les indications suggèrent que l'objectif inférieur de 6,5 % du gouvernement indien pour l'année sera difficile à atteindre. En revanche, lorsque la Chine capitalisait sur son dividende démographique entre 1978 et 2017, la croissance du PIB était en moyenne supérieure à 9 %.
Pire encore, la pression persistante à la hausse sur les prix alimentaires a poussé l'inflation globale au-dessus de la limite supérieure de 6 % fixée par la RBI, empêchant ainsi les mesures de relance à court terme de la RBI qui pourraient réaccélérer la croissance. L’inflation constitue une menace constante pour de nombreux pays et l’Inde n’est pas à l’abri de telles pressions. Si l'inflation s'avère être dans une phase séculaire, c'est-à-dire persistante et reflétant les changements structurels de l'économie mondiale, le potentiel de croissance de l'Inde pourrait être limité pendant une période où ses opportunités démographiques de croissance sont optimales.
Le déclin démographique de l'Inde
La démographie de l'Inde devient déjà moins favorable, car les taux de fécondité sont tombés en dessous de deux en 2021, un niveau inférieur au remplacement et typique des économies occidentales pleinement développées. En 2022, la croissance démographique de l'Inde reste inférieure à 1 % et l'âge médian continue de grimper, signalant une maturation démographique du pays. Le taux de fécondité devrait continuer à baisser, pour atteindre 1,29 d’ici 2050. Une faible fécondité associée à une population jeune mais vieillissante fonctionne comme une dette démographique. Cela contribue à propulser le pays à court terme, mais agit comme un vent favorable dans les années à venir, à mesure que la population vieillit et tire les recettes fiscales d’une population active en déclin. Comme certains pays développés l’ont appris, une faible fécondité peut conduire à des systèmes de protection sociale instables et à une productivité limitée.
La trajectoire démographique actuelle de l'Inde fait écho aux tendances passées de pays asiatiques comme le Japon et la Corée du Sud. Les deux pays connaissaient auparavant une croissance exceptionnelle tirée par une démographie idéale, mais souffrent désormais d’une faible croissance et de niveaux d’endettement élevés, en partie dus à la détérioration de la démographie, une situation connue sous le nom de « japonisation ». Certains pays ont pris des mesures drastiques pour empêcher la stagnation économique redoutée, qui risque actuellement de s’étendre à la Chine et à l’Europe. La Chine paie désormais officiellement les couples pour qu'ils se marient tôt et encourage des taux de fécondité plus élevés après avoir imposé la politique de l'enfant unique à partir des années 1970. Pendant ce temps, la Russie a adopté une législation interdisant la diffusion d’une culture « sans enfants », que les décideurs politiques accusent d’être à l’origine des faibles taux de fécondité. Les pays ont trouvé extrêmement difficile d’inverser les faibles taux de fécondité, et l’Inde pourrait également se trouver dans l’impossibilité d’inverser la tendance de manière significative.
Où va l’économie indienne ?
La démographie est peut-être une fatalité dans des conditions idéales, mais dans une économie mondiale où les partenaires commerciaux imposent des tarifs douaniers déstabilisateurs, l’antagonisme à l’égard de la mondialisation grandit et les conflits régionaux sont nombreux, une croissance élevée et des prouesses géopolitiques ne sont plus une évidence pour l’Inde.
La faiblesse économique la plus récente de l'Inde pourrait éventuellement être surmontée grâce à une baisse de l'inflation et à des politiques de relance, mais l'ascension économique et politique du pays défie ses homologues occidentaux et nécessite un commerce constant et croissant avec les pays plus riches. Si le pays ne peut pas se positionner pour éviter de nouveaux tarifs douaniers, tirer parti d’une économie mondialisée et augmenter sa croissance démographique à des niveaux durables, il risque de se retrouver à gaspiller le reste de son dividende démographique.
