La Russie et la Chine s’associent pour réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar – une évolution qui, selon certains experts, pourrait conduire à une «alliance financière» entre les deux pays.
Au premier trimestre de 2020, la part du dollar dans les échanges commerciaux entre la Russie et la Chine est tombée en dessous de 50% pour la première fois de son histoire, selon des données récentes de la Banque centrale de Russie et du Service fédéral des douanes. Le billet vert n’a été utilisé que pour 46% des échanges entre les deux pays. Dans le même temps, l’euro a atteint un sommet historique de 30%, tandis que leur monnaie nationale représentait 24%, également un nouveau sommet.
La Russie et la Chine ont considérablement réduit leur utilisation du dollar dans le commerce bilatéral au cours des dernières années. Pas plus tard qu’en 2015, environ 90% des transactions bilatérales étaient effectuées en dollars. À la suite du déclenchement de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et une poussée concertée de Moscou et de Pékin pour s’éloigner du dollar, ce chiffre était cependant tombé à 51% en 2019.
Alexey Maslov, directeur de l’Institut d’études d’Extrême-Orient à l’Académie des sciences de Russie, a déclaré au Nikkei Asian Review que la «dé-dollarisation» Russie-Chine approchait d’un «moment décisif» qui pourrait élever leur relation à une alliance de facto.
« La collaboration entre la Russie et la Chine dans le domaine financier nous indique qu’ils trouvent enfin les paramètres d’une nouvelle alliance entre eux », a-t-il déclaré.
«Beaucoup s’attendaient à ce que ce soit une alliance militaire ou une alliance commerciale, mais maintenant, l’alliance évolue davantage dans la direction bancaire et financière, et c’est ce qui peut garantir l’indépendance des deux pays.»
La dé-dollarisation est une priorité pour la Russie et la Chine depuis 2014, date à laquelle elles ont commencé à étendre la coopération économique à la suite de l’éloignement de Moscou de l’ouest en raison de son annexion de la Crimée. Le remplacement du dollar dans les accords commerciaux est devenu une nécessité pour éviter les sanctions américaines contre la Russie.
«Toute transaction électronique qui a lieu dans le monde et impliquant des dollars américains est à un moment donné compensée par une banque américaine», a déclaré Dmitry Dolgin, économiste en chef d’ING Bank pour la Russie.
« Cela signifie que le gouvernement américain peut dire à cette banque de geler certaines transactions. »
Le processus a pris de l’ampleur après que l’administration Trump a imposé des droits de douane sur des centaines de milliards de dollars de produits chinois. Alors que précédemment Moscou avait pris l’initiative de la dé-dollarisation, Pékin en est venu à la considérer comme importante également.
«Ce n’est que très récemment que l’État chinois et les principales entités économiques ont commencé à penser qu’ils pourraient se retrouver dans une situation similaire à celle de nos homologues russes: être la cible des sanctions et même potentiellement être exclus du système Swift», a déclaré Zhang Xin, chercheur au Centre d’études russes de l’Université normale de Chine orientale de Shanghai.
En 2014, la Russie et la Chine ont signé un accord de swap de devises sur trois ans d’une valeur de 150 milliards de RMB (24,5 milliards de dollars). L’accord a permis à chaque pays d’accéder à la monnaie de l’autre sans avoir à l’acheter sur le marché des changes. L’accord a été prolongé de trois ans en 2017. Une autre étape est intervenue lors de la visite du président chinois Xi Jinping en Russie en juin 2019. Moscou et Pékin ont conclu un accord pour remplacer le dollar par des monnaies nationales pour les règlements internationaux entre eux. L’accord a également appelé les deux parties à développer des mécanismes de paiement alternatifs au réseau Swift dominé par les États-Unis pour la conduite du commerce en roubles et en renminbi.
Au-delà du commerce des monnaies nationales, la Russie accumule rapidement des réserves de renminbi aux dépens du dollar. Début 2019, la banque centrale russe a révélé qu’elle avait réduit ses avoirs en dollars de 101 milliards de dollars, soit plus de la moitié de ses actifs en dollars existants. L’un des principaux bénéficiaires de cette décision a été le renminbi, qui a vu sa part des réserves de change de la Russie passer de 5% à 15% après que la banque centrale a investi 44 milliards de dollars dans la monnaie chinoise.
À la suite de ce changement, la Russie a acquis un quart des réserves mondiales de renminbi. Plus tôt cette année, le Kremlin a autorisé le fonds souverain russe à commencer à investir en renminbi et en obligations d’État chinoises. La poussée de la Russie pour accumuler du renminbi ne consiste pas seulement à diversifier ses réserves de change, a expliqué M. Maslov. Moscou veut également encourager Pékin à s’affirmer davantage dans la contestation du leadership économique mondial de Washington.
«La Russie a une position considérablement plus offensive envers les États-Unis [que la Chine]», a déclaré M. Maslov.
«La Russie a l’habitude de se battre, elle ne négocie pas. Une façon pour la Russie de rendre la position de la Chine plus offensive, plus disposée à se battre, est de montrer qu’elle soutient Pékin dans le domaine financier. »
Cependant, l’attaque contre le dollar ne sera pas facile. Jeffery Frankel, économiste à l’Université de Harvard, a déclaré à Nikkei que le dollar jouissait de trois avantages majeurs: la capacité de maintenir sa valeur sous la forme d’une inflation et d’une dépréciation limitées, la taille même de l’économie nationale américaine et les États-Unis ayant des marchés financiers qui sont importants et ouverts.
Jusqu’à présent, a-t-il soutenu, aucune monnaie rivale ne s’est montrée capable de surpasser le dollar sur les trois points. Pourtant, M. Frankel a également averti que si la position du dollar est sûre pour le moment, des dettes en spirale et une politique de sanctions trop agressive pourraient éroder sa suprématie à long terme.
«Les sanctions sont un instrument très puissant pour les États-Unis, mais comme tout outil, vous courez le risque que d’autres commencent à chercher des alternatives si vous en faites trop», a-t-il déclaré.
«Je pense qu’il serait insensé de supposer qu’il est gravé dans le marbre que le dollar sera à jamais incontesté en tant que monnaie internationale numéro un».
- Article du Financial Times traduit en français : China and Russia ditch dollar in move towards ‘financial alliance’
