Il était environ 11 heures mardi matin lorsque CNBC diffusait un segment sur le nouvel iPhone pliable, et présentait Sarah Eisen habilement pivoté vers certaines nouvelles de Washington.
« Parlons de ce soir, de cette date limite que le président Trump a fixée, à 20 heures, (il) a menacé de détruire une civilisation », a-t-elle déclaré. « Comment un investisseur traite-t-il cela ? S'agit-il d'un risque à la hausse ou d'un risque à la baisse plus important ? »
Ce moment témoigne de notre manière typiquement américaine de mener la guerre : des bombes sont larguées sur des terres lointaines pendant que nous débattons de l’effet que le carnage pourrait avoir sur les prix du bœuf Wagyu ici chez nous.
Ce qui est nouveau dans cette dernière guerre au Moyen-Orient, c'est à quel point les marchés financiers semblent indifférents à ses conséquences. Alors que Trump menace de bombarder une nation entière jusqu’à « l’âge de pierre » et que le monde subit le plus grand choc d’approvisionnement en pétrole depuis les années 1970, les marchés ont à chaque fois fluctué, puis se sont redressés.
Il était une fois une crise géopolitique qui pouvait provoquer une vente massive. Un initié de Wall Street qui a parlé avec Salon de la vanité se souvient d'un incident survenu en septembre 2001 au cours duquel un commerçant légendaire du nom de John Mulheren a regardé le premier avion percuter le World Trade Center depuis la fenêtre de son bureau et a crié : « Ils nous bombardent, vendez le S&P ! Vendez le S&P ! »
Mais la dynamique est différente cette fois. Le dimanche de Pâques, Trump a loué Allah et menacé de commettre des crimes de guerre. « Une civilisation entière mourra ce soir », a-t-il prévenu mardi, « pour ne plus jamais être ramenée ». Les démocrates ont appelé à invoquer le 25e amendement pour destituer Trump de ses fonctions. Certains républicains qui ont fermement soutenu Trump ont condamné ses menaces. D’anciens alliés le traitaient de roi fou, et les dirigeants de Londres à Pékin se préparaient à ce qui ressemblait beaucoup à la menace d’une apocalypse nucléaire.
Et comment les marchés ont-ils réagi à cette nouvelle crise ? Le S&P 500 a chuté de 0,5%. Au moment où les marchés fermaient à New York, quelques heures avant la date limite qui, selon Trump, marquerait « probablement » la mort de toute une civilisation, le S&P était dans le vert.
Un dirigeant d'un fonds spéculatif multimilliardaire, s'adressant à Salon de la vanité sous couvert d’anonymat, dit avoir regardé avec choc lundi le message de Truth Social « L’Iran va mourir » diffusé sur l’écran de son terminal Bloomberg.
« Au début, je me disais : « D'accord, je vais écarter les chances qu'il parle de faire quelque chose d'extrêmement drastique, car il y a aussi le point de vue de TACO – le gars se dégonfle toujours. Mais ça m'est venu à l'esprit : est-ce qu'il parle d'armes nucléaires ? »
« Personne ne remet en cause le prétendu contenu factuel de ce que dit le président », déclare Robert Armstrong, le Temps Financier chroniqueur qui a inventé la théorie commerciale TACO, selon laquelle Wall Street a tendance à supposer que Trump reviendra toujours sur ses politiques les plus extrêmes et destructrices de marché. « Parce que tout le monde sait à ce stade qu'il dira n'importe quoi à tout moment. »
Le fonds spéculatif affirme qu'après le choc initial, les traders ont recommencé à se demander à quel point les paroles de Trump devaient être prises au sérieux. « Il est prêt à dire n'importe quoi dans l'intérêt d'une négociation », assure le financier. « Il n'est pas vraiment disposé à le faire. »
«C'est un peu le Teddy Roosevelt inversé», poursuit-il. « Parlez fort et emportez un petit bâton. »
Mercredi, au lendemain du report de l’apocalypse par Trump, les actions se sont envolées. Les prix du pétrole ont chuté. Mais le cessez-le-feu n'est pas vraiment un cessez-le-feu : Israël a bombardé le Liban mercredi lors de l'attaque la plus meurtrière depuis le début de la guerre et l'Iran a déclaré que le détroit d'Ormuz resterait fermé. Pendant ce temps, Washington et Téhéran semblaient en profond désaccord à la fois sur les termes du cessez-le-feu et sur les points de départ d’un accord de paix durable.
Peu importe. Jeudi, les marchés ont continué de s'envoler. « Ce n'est pas un marché haussier ou baissier, c'est un marché Trump », déclare un professeur de Yale. Jeffrey Sonnenfeld, bien qu’il ajoute qu’il y a des signes indiquant que les marchés financiers « commencent à bluffer Trump ».
Les traders sont piégés, comme nous tous, dans le monde de Trump. C'est une tournure bizarre dans la dynamique du « garçon qui criait au loup », dit Armstrong. « À quel moment les villageois disent-ils : « Ce gamin est plein de merde » et il se fait manger par le loup ? Eh bien, si le garçon qui crie au loup avait les codes nucléaires, les villageois seraient obligés de continuer à l'écouter pour toujours. Le président est un bureau doté d'un pouvoir terrible, et cela ne cessera jamais d'être vrai. «
Cela a rendu la vie difficile aux habitants de Wall Street, même si certains profitent de la volatilité du temps de guerre. « C'est le rêve d'un trader », déclare l'initié de Wall Street. « La volatilité est vraiment bonne si vous êtes un trader. Je vous garantis que Goldman Sachs et tous les pupitres de négociation gagnent de l'argent d'une main sur l'autre. »
Mais cela signifie aussi « plus de maux de tête, plus d’heures, plus de nerfs », dit le fonds spéculatif. « Si vous pouvez calculer le nombre d'ordonnances de Xanax par commerçant, cela a définitivement augmenté. »
Cette nouvelle dynamique présente également un dilemme moral pour une cohorte qui n’est pas connue pour ses normes éthiques élevées. Si Trump ne réagit qu’aux marchés, en reculant lorsque le Dow Jones plonge ou que les rendements du Trésor grimpent, vacciner les cours boursiers contre son comportement erratique pourrait signifier l’enhardir. A toute vitesse.
Au-delà du dilemme moral, apaiser Trump comporte des risques pécuniaires : « L’enhardir maintenant ne fait qu’augmenter les chances d’un risque extrême négatif plus tard », explique le financier. « Parce que plus vous encouragez ce genre de comportement, vous ne le punissez pas, moins il y a de conséquences pour ce genre de comportement, plus il y a de chances qu'à l'avenir, (Trump) fasse quelque chose qui vous arrache le visage. »
Quelle que soit l’issue de la guerre, les traders adaptent leurs portefeuilles pour se concentrer sur le court terme, car personne ne sait ce que Trump fera ensuite, pas même sa propre Maison Blanche.
« Seul le président Trump sait ce qu'il fera », porte-parole de la Maison Blanche. Anna Kelly » a déclaré avant la date limite de mardi, « et le monde entier saura demain soir si les ponts et les centrales électriques sont annihilés. »
Wall Street, semble-t-il, n’a jamais fait de doute.
« Je n'accorderais pas trop d'importance à ces mouvements à court terme », dit le financier, faisant écho à un sentiment qui a permis aux marchés de continuer à naviguer au milieu du chaos. « Pour autant que nous sachions, nous serons de retour en guerre samedi. »
